金橘财经

篇前语：本文仅供参考，不构成任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎。

医药板块今年来的走势一般，相关主题基金的收益都是在

10%-20%

左右，而去年普遍可以达到

70%以上

的收益率。不过，大家都知道医药板块是优质赛道，这个是毋庸置疑的。所以，持续的关注是非常有必要的。

这篇文章，带大家了解下

医药板块的估值

。另外，这里我挑选了

9只绩优主动型医药主题基金

，进行了全面分析。

信息量较大，建议先收藏，然后耐心看完。

为什么我要讲医药板块呢？

相信大家对医药行业需求的持续增长也是毋庸置疑的。大家都能想到的是我国日益严峻的老龄化问题，对医药的需求只会只增不减。

其实，医药行业成长性的

第一驱动力

并不是老龄化问题，而是

创新能力

，即供给创造需求。决定这个行业上限的不是需求，而是供给，这个和一些科技行业有一点类似。

医药行业增速一般都

快于国家的GDP增速，

是个持续增长的稳定朝阳行业。也就是我们所说的优质赛道。

目前，药企的盈利能力都是非常不错的，布局医药主题基金是基金投资必不可少的一部分。

下面，我们就开始正式全面分析下这

9只绩优医药主题基金：

9只医药主题基金全面分析

一、阶段收益

对比

通过阶段收益可以看出，

今年来

，

金鹰医疗健康A

的收益最好，

大摩健康产业

、

南方医药保健

、

工银前沿医疗A

的业绩表现也是不错的。

近1年，

收益最高的是

金鹰医疗健康A

。

近2年和近3年，

工银前沿医疗A

和

工银医药健康A

的收益是比较优秀的。

近5年，数据较少，不做比较。

二、历史年度收益

对比

2020年，

前海开源医疗A

的收益高达

121.61%

，不过今年的表现比较拉跨。

广发医疗保健A、工银前沿医疗A、交银医药创新、中欧医疗健康A、工银医药健康A

的业绩表现也非常优秀，达到了

90%以上。

2019年，

广发医疗保健A

的业绩表现最好，

工银前沿医疗A、交银医药创新、中欧医疗健康A、工银医药健康A

也是不错的。

2018年，普遍亏损，亏损较少的是

大摩健康产业

和

交银医药创新。

三、定投收益

对比

近1年

金鹰医疗健康A

的业绩最优；

近2年和3年

，

工银前沿医疗A

业绩表现最优。近5年数据较少，不做比较。

四、前10大持仓和资产配置

对比

前10大持仓方面，CRO龙头

药明康德

成为了众多基金青睐的标的。另外，9只基金中的8只基金都重仓了

泰格医药

、

凯莱英

、

迈瑞医疗

。

金鹰医疗健康A

重仓的

康泰诺

目前是处于亏损状态的，也是这9只基金重仓股中

唯一亏损的一只股票

。

总体来看，这9只基金的风格还是稍有不同的，持仓重合度

偏高

。

通过上图可以看出，9只基金的

股票占比

维持在较高位，均超过了

88%

；6只基金更是超过了

90%

。其中，

前海开源医疗A

高达

94.76%

。说明这些基金都是

进攻性十足，非常激进的

。

前10持仓集中度最高的是

前海开源医疗A

，达到了

81.78%

。

金鹰医疗健康A

也达到了

71.82%

。最低的是

工银医药健康A

，

48.21%

，持仓集中度适中。

五、其他信息

对比

通过上图可以看出，基金规模方面，

中欧医疗健康A、工银前沿医疗A

和

广发医疗保健A

作为热门基金，规模都达到了

百亿级别

的。

这10只基金较一季度规模均有

提升

，

工银前沿医疗A

增长了

44.37亿

，涨幅

61.48%

，除了规模较小的金鹰医疗健康A以外，

增幅和增长金额

是其他8只基金中

最高的

。

夏普比率，

金鹰医疗健康A

最高，由于近1个月医药主题基金业绩普遍较差，导致夏普比率也有了较大幅度的下降。

波动率和回撤做得最好的是

工银医药健康A

。

六、费率

对比

申购

费率方面，

金鹰医疗健康A

比其他8只好一些，

申购费率

比其他同类型基金

低了0.03%，

托管费

比其他基金

低了0.05%/年

。这应该是金鹰基金的传统，费率比其他基金公司的略低一些。

另外

中欧医疗健康A

和

工银医药健康A

限大额

申购。

赎回

费率方面，也是

金鹰医疗健康A

最优，其次是

大摩健康产业

。

七、基金经理

对比

9位基金经理中，有

5位

是

女性基金经理

，看来女生都爱美是恒古不变的，热衷当医药行业基金经理，兴趣是最好的老师果然也是真理。

年化回报，

从业6年多

的

4位

基金经理中，

葛兰

最优，达到了

28.92%

；

从业3年多

的

3位

，

韩广哲

的最优

，

高达

71.68%，

主要是得益于

金鹰民族新兴混合

和

金鹰改革红利混合

这2只新能源基金近1年的突出表现。

管理规模，网红

葛兰

女生高达

848.54 亿

；赵蓓

、

吴兴武

和

范洁

均超过了

200亿

。

回撤方面，

从业6年多

的4位基金经理回撤都比较大，其中

王大鹏

最低，也达到了

52.97%

；

从业3年多

的3位基金经理中，

范洁

最低，为

27.60%

。

在管基金数量方面，本次做了优化，把同一基金的A类和C类算作成一只基金，更加合理。之前分析新能源基金的那篇文章也及时地做出了相应的修改。通过数据可以看出，这5位基金经理

最多管理了

5只

基金，最少

2只

。看来管理5只不同类型的基金是一位基金经理的上限。

阶段收益方面，

可以看出，韩广哲

一骑绝尘，主要还是因为他管理的4只基金中有3只配置了今年大热的新能源板块。所以，其实这样比较是不太公平的。

单从专业性上来说，

葛兰

和

赵蓓

等医药专业背景实力较强。

八、基金公司

对比

其中，6家达到了千亿级别，

广发基金

更是

万亿级别

了。只有

金鹰基金

和

大摩基金

规模较小。

九、基金分析总结

综上，

工银前沿医疗

无疑是非常有竞争力的。另外，其他几只基金也是值得关注的，特别是今年表现优异的几只基金。

现在是投资医药的好时机吗？

首先，投资医药赛道是非常不错的选择。

但是，目前是否是医药板块投资的好时机，我们还是把

估值水平

看作是一项非常重要的参考指标。

近1个月，医药板块估值回落幅度还是比较大的。目前，

中证生物医药指数

和

中证医疗

处于低估区。

通过指数估值可以看出，目前，

龙头医药公司

的估值还是处于

高估

状态，而

二三线药企

的估值已经是在

合理

区间了。

接下来看看这

9只医药主题基金

的估值如何：

通过上图可以看出，

9只基金的估值都是

明显高于

各个医药行业指数的估值的

，

PE

都在

90以上

。说明目前这9只基金重仓的股票的

估值是偏高的

，这也和行业龙头指数处于高估区是相吻合的，在投资的时候要特别留意。

总结

经过一段时间的筛选，挑选了9只业绩比较优秀的基金。

大家可以结合上面的数据，

自己再次分析后，找到适合自己的基金

，并进一步深入的研究后再考虑买入。

个人认为，医药板块的机会还是不错的，但是经过分析后发现，这9只基金所重仓的股票

估值都在高位

。

所以，

轻仓的

坚持少量加仓没问题，或是等大的回调再加仓也是不错的选择；

重仓的

暂时考虑停止定投，持仓观望就好。

高估值状态下，注意医药板块总体持仓比例不要太高就好。

保持谨慎

一些比较好，

等待有较大回调时再加仓胜算更大，

持有体验更好

。

当然，上述分析只是根据历史数据得出的主观分析，仅供参考，

后市我还会持续跟踪，并不定期更新医药板块基金的分析报告，

敬请关注

。

好了，以上就是全部的分享内容了。

本文仅供参考，如果对你有帮助，期待你的

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