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基金调整投资策略：CPI3.5%是“警戒线”

基金调整投资策略：CPI3.5%是“警戒线” 更新时间：2010-5-20 0:12:19 　　日前，4月份宏观经济数据出炉，CPI略高于市场预期，创18个月以来的新高，尽管统计局再次表态CPI控制在3%以内的全年目标不变，但并不被市场看好。农银恒久增利债券基金经理陈加荣在发给记者的邮件中就认为，投资者适当配置债券基金抵御通胀压力，不失为一种理想的选择。 　　日前，4月份宏观经济数据出炉，CPI略高于市场预期，创18个月以来的新高，尽管统计局再次表态CPI控制在3%以内的全年目标不变，但并不被市场看好。农银恒久增利债券基金经理陈加荣在发给记者的邮件中就认为，投资者适当配置债券基金抵御通胀压力，不失为一种理想的选择。 　　日前，4月份宏观经济数据出炉，CPI略高于市场预期，创18个月以来的新高，尽管统计局再次表态CPI控制在3％以内的全年目标不变，但并不被市场看好。而CPI一旦突破3％，央行选择在上半年内加息的可能性大增。

通胀预期及由此引发的加息已成为目前市场投资者的最大担心。

就此，记者联络多家基金公司，就此情况下，基金的观点和应对策略进行了采访。

3.5％是“警戒线”

对于近日公布的宏观经济数据，博时创业成长基金经理孙占军认为，CPI等数据整体符合预期，只有PPI与信贷数据略超预期。物价指数上涨与政府调控同时存在，现在判断通胀高低并不合适，但如果CPI指数超过3.5％，投资者就需高度谨慎了。

“尽管通胀与否尚难定论，但调结构仍是今年政府工作的主旋律，战略新兴产业作为政策导向，创业成长型公司作为经济载体，均有望为产业转型注入动力，成为驱动财富增长的新引擎。”孙占军介绍说，分布于中小板、创业板以及A股主板的中小型成长公司，有望受到政策支持，迎来发展机遇。

对金融行业有正面影响

有统计分析显示，在2007年1月到2008年8月CPI、PPI加速上涨期，利率变动了6次，且都是上涨趋势，而在2008年9月到2009年7月，CPI、PPI下跌期，利率下降了3次。自2008年12月至2010年4月，CPI、PPI再次进入了加速上涨期，而利率水平已经维持了17个月的2.25％不变。

泰达宏利基金公司相关人士对记者表示，之前的5月10日央行发布了《2010年一季度货币政策执行报告》，其中称“一些推动价格上涨的因素逐步显现，强化了通胀预期”，种种迹象引发市场对于加息的进一步预测。“而目前预计加息预期又进一步逐步强化，这对金融行业，如银行、保险等有正面影响。”该人士认为。

债基跑赢一年期存款利率

今年以来，在继续适度宽松的货币政策和股债“跷跷板”的双重影响下，债券市场指数涨幅良好。截至5月7日，中证国债指数上涨3.30％，中证企债指数上涨2.76％，中证金融债指数上涨3.14％，均跑赢一年期存款利率2.52％，也使债券基金普遍获得较好的投资回报。

农银恒久增利债券基金经理陈加荣在发给记者的邮件中就认为，投资者适当配置债券基金抵御通胀压力，不失为一种理想的选择。“风险偏好偏向稳健或风险承受力较弱的投资者，可配置债券基金，在回避股市大幅波动的同时，也能获取一定的投资收益。”陈加荣建议说。

据悉，债券型基金主要投资国债、央行票据和具有投资级别以上的企业债和公司债。投资品种决定了相比于股票基金而言，债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。

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