【推荐】中国版星链13万颗卫星催生A股产业链中国天地卫星股份有限公司_财经知识

来源：浙商证券、首创证券

俄乌事件、华为&苹果新机支持卫星通信等一系列新闻，让卫星通信再次成为市场关注的热点。马斯克SpaceX的Starlink（星链计划）目标在2027年发射约1.2万颗卫星组网，目前已完成超3000颗。

2020年，我国首次将将卫星互联网纳入通信网络基础设施的范围，大力支持卫星互联网事业发展。同年，

“GW”计划曝光，中国将发射约1.3万颗低轨通信卫星。

卫星运载火箭发射价格对比：中国具备低价优势

一般运载火箭性价比，通过运载火箭单位载荷发射服务价格来评价，该指标由发射服务价格除以运载火箭的运载能力得出。

美国：全球领先重复使用的运载火箭发射成本较低

美国运载火箭型谱完整，具有发射方式多样、进入空间能力覆盖全面的显著特点。美国火箭运载能力可覆盖LEO低轨、GTO地球同步转移轨道。在可重复使用领域，美国处于主导地位，“猎鹰”9运载火箭已实现常态化发射。

美国主力一次性运载火箭主要有“宇宙神”5和“德尔他”4 两个系列。“宇宙神”5系列由洛马公司负责研制，可实现GTO运载能力8.9t。“德尔他”4系列是由波音公司负责研制的全氢氧动力火箭，可实现LEO运载能力 28t、GTO运载能力14t。“宇宙神”5、“德尔他”4H火箭执行LEO轨道单位载荷发射价格分别约合人民币5.6万元/千克和8万元/千克，执行GTO轨道单位载荷发射服务价格分别约合人民币12万元/千克和16万元/千克。

“猎鹰”9 火箭是全球唯一常态化重复使用的运载火箭，平均单次发射载荷质量 11.13t，发射成功回收已超100次。“猎鹰”9火箭凭借重复使用技术有效降低了进入空间成本， LEO轨道和GTO轨道发射服务公开报价约合人民币2.6万元/千克和7.8万元/千克。

欧洲和俄罗斯：低轨价格普遍高于美国“猎鹰”9

欧洲运载火箭坚持固液并存的技术路线，主要有“阿里安”5 和“织女星”两型运载火箭。“阿里安”5火箭在商业通信卫星发射市场占有率很高，LEO运载能力为 21t、GTO运载能力为10.5t，高轨发射服务公开报价约合人民币8.4万元/千克；“织女星”火箭主要执行太阳同步轨道（SSO）发射任务，运载能力 2.2t。

俄罗斯运载火箭、重点发展基于液氧煤油动力的技术方向，拥有 “联盟”系列和“质子”系列两大主力。“联盟”火箭LEO运载能力为 8.2t、GTO运载能力为3.25t，发射服务价格比较高，分别约合人民币16万元/千克和6.3万元/千克，目前主要以执行载人飞船任务为主；“质子”火箭主要执行GTO任务，运载能力为6.27t，曾经是国际商业发射市场主力，但是由于成功率走低，占有率逐渐下降，高轨单位发射服务价格低至6.7万元/千克。

中国：运载火箭服务价格在全球范围内具备优势

长征八号可实现一箭22星，低轨发射服务价格小于5万/公斤，与猎鹰 9同为第一梯队

《中国航天》文章中指出，“长征”系列火箭执行低轨任务整体发射服务价格水平与“猎鹰”9火箭相当，低于其他主流一次性运载火箭。而在高轨任务中，“长征”系列火箭执行高轨任务发射服务价格整体低于国外运载火箭。分析结果刷新了市场对于中国火箭发射成本高于 SpaceX的认知。

我国运载火箭大体经历了三代发展：

第一代基于弹道导弹技术，目前已经退役。第二代运载火箭采用常规推进剂，主要包括“长征”二号到四号等常规型号。LEO最大运载能力为8.6t，GTO 最大运载能力为5.5t。21世纪初，凭借运载能力和价格的优势我国第二代“长征”火箭在国际市场上赢得了以“铱”星、“亚太卫星”等为代表的多个订单。

第三代运载火箭包括“长征”五号到十一号等新一代型号，实现一箭22星记录，大大降低单星发射成本。

新一代运载火箭采用无毒无污染推进剂，性能更优、可靠性更高，发展了液氧煤油发动机及较上一代更大推力的氢氧发动机，将LEO运载能力提高到25t、GTO运载能力提高到14t。最为重要的是，第三代运载火箭不断突破一箭多星技术，在2022年初，长征八号实现一箭22星的最高纪录，大大降低了单颗卫星的发射成本，为卫星批量发射奠定基础。

中国商业航天发射场地资源充足

除不断提升运载技术和能力之外，中国也在加大商业航天发射场地资源的建设，在传统的军事/商业共用发射场之外，又在海南启动我国第一个商业航天发射场建设。

2022年6月，海南国际商业航天发射有限公司由海南省和中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国卫星网络集团共同出资成立。7月6日，海南商业航天发射场在海南文昌开工建设，成为我国第一个商业航天发射场，其致力于打造国际一流、市场化运营的航天发射场系统。预计该发射场建成投产后，将具备密集发射能力，进一步提升我国民商运载火箭发射能力，成为航天强国建设的新力量。

卫星制造成本对比：中国降本空间较大

低轨通信卫星参数对比：中国各指标已不输 Starlink

2022年3月，银河航天02批6颗低轨宽带通信卫星上天，单星通信容量超40Gbps，平均重量约190千克。这6颗卫星将在轨与银河航天首发星共同组成低轨宽带通信试验星座，具备单次30分钟左右的不间断、低时延宽带通信服务能力，可用于我国低轨卫星互联网、天地一体网络等技术验证。

目前中国低轨通信卫星公开披露的参数不多，银河航天02批卫星在一定程度上，可以作为中国低轨通信卫星的代表。通过对比可以看出

，银河航天02批卫星的重量与Starlink一代接近，但是容量是其一倍以上，性能已经具备领先优势。

低轨通信卫星成本对比：国内有望实现千万元以下

Starlink成本50-100万美金。

关于Starlink的成本，市场上并没有详细的公开数据。马斯克曾公开透露单颗卫星的成本可以下降到50万美金，另外摩根士丹利估算Starlink卫星制造成本100万美元/颗。按照美元汇率7来估算，Starlink 的单星成本应该在350-700万人民币之间。

当前中国低轨通信卫星的造价在3000万元人民币左右，主要是卫星生产效率偏低，导致人工和制造费用占比偏高。

近年来我国在卫星批量生产技术领域进行了大量的投入。

以航天科工集团为例，新建成的自动化卫星制造生产线，实现了从原材料出库到检验合格之间，舱板级部装、卫星总装、整星电性能测试、真空热试验、检漏试验等十余道工序的梳理和自动化，生产效率提高40%，单星场地面积需求减少70%以上，单星生产周期缩短80%以上，人员生产效率提升10倍以上（资料来源：网易文创--中国制造），人工费用+制造费用占比有望下降到20%以下。另外再以银河航天02卫星为例，福布斯官方订阅号里披露，目前银河航天的单颗卫星研制成本已降至千万量级。相比于银河航天第一代卫星，第二代的成本下降超过一半，未来通过生产工艺提升和规模化效应，企业有希望把卫星单价降至百万元级别的水平。