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周雨太平洋证券：高估值中小盘股开始“挤泡沫”

周雨太平洋证券：高估值中小盘股开始“挤泡沫” 更新时间：2011-1-23 13:27:27 　　本周创业板、中小板指数周线跌幅均超过4%，而上证50指数周跌幅仅为2%。我们认为，此情况仅说明高估值的中小盘股正处于“挤泡沫”的过程中。蓝筹股全面启动尚不具备条件，因此风格转换为时尚早。

我们认为，投资的大幅回落说明经济增长正向常态回归。虽然在“十二五”的开局之年投资有望快速增长，但是受到价格调控紧缩流动性的影响，全年的增幅不会太大。而伴随2011年收入分配制度改革的推进，进出口或将进一步平衡。从目前通胀的形势来看，我们判断2011年1月份CPI压力依然巨大，春节前后货币政策的走向依然会对市场产生重要影响。

此外，银监会发布《中国银监会关于进一步规范银信理财合作业务的通知》，要求银行银信贷款余额每季至少压缩25%。在目前银信合作规模为1.66万亿元的情况下，年内每个季度至少要将25%转入表内，这意味着每个季度至少将缩减4000亿元的信贷规模。我们认为，这将对银行利润构成较大的负面影响，并将拖累大盘的走势。