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基金视点：最难做决定的时刻来临

基金视点：最难做决定的时刻来临 更新时间：2010-5-7 0:00:39 　　兴业全球基金公司 钟宁瑶　　连续几天的暴跌行情让指数回到了去年9、10月份的水平,而去年四季度却是许多投资者进场的高峰,许多投资者正在忍受负收益带来的困扰和焦虑。连续暴跌后,悲观情绪扶摇直上。基金仓位下降、市场平均估值已经低于前一年平均水平、换手率下降、账户开户数处于2008年以来的中等偏下水平、封闭式基金折价率回升等迹象,都表明投资者信心低落。　　近日重读《对冲基金风云录》这本投资经典,其中对下跌市场的描写,容易引起投资者共鸣:书中一位非常成功的对冲基金经理认为,投资者在失败时的痛苦比挣钱时体会的幸福要多。焦虑情绪令投资者做出坏的决策,投资变成了一项精神折磨。每到此时,这位交易高手就把自己和信息源隔离开来,“我知道我需要坐在没有信息终端的公园长椅上或咖啡馆里展开思考,有时必须强迫自己这样做”。　　有人说,中国证券市场正如投资学经典教义上描述的“市场先生”,有典型的狂躁症和抑郁症,每天的情绪都在不停地变化、反复无常。上涨时极度乐观,下跌时非常沮丧。作为散户,我们是不是每天都要看着他的脸色行事呢？　　投资大师格雷厄姆告诫他的学生,如果市场先生表现的很愚蠢,你就可以轻易地忽视或利用他,但如果你在他的影响下摔倒,就会出现灾难性的结果。巴菲特也多次提醒股东,要想投资成功,就必须对企业具有良好的判断,并使自己远离“市场先生”的情绪旋风。　　事实上,暴跌之后,整体估值下降,风险得到一定释放,此时进场肯定比3000点之上更有优势。在此过程中也可调整投资组合,淘汰掉波动过大的基金。震荡行情中,结构性机会依然存在,可以选择一些风格灵活、能及时跟进市场的中小规模的主动型股票基金。 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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