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深交所：业绩实现高增长可持续性待观察

深交所：业绩实现高增长可持续性待观察更新时间：2010-6-4 6:27:02 　　　证券时报记者胡学文

本报讯深交所综合研究所昨日发布了多层次资本市场上市公司2009年报实证分析报告，这也是深交所推进多层次资本市场建设以来，主板、中小板、创业板上市公司以年度报告形式的首次集体亮相。报告认为，去年深市公司业绩呈现出显著的板块特征。与此同时，上市公司业绩分化加剧，业绩高增长的可持续性存在压力。

报告指出，主板、中小板、创业板上市公司业绩分化已不同程度地体现。其中，主板公司分化最为显著，2009年度主板净利润额排名前50家公司实现净利润合计占485家公司总体净利润的73％。此外，创业板公司业绩分化也初现端倪。

除了业绩分化外，上市公司业绩高增长的可持续性也备受关注。尽管2009年度主板、中小板、创业板公司业绩在整体上都实现了显著增长，但是，从上市公司自身成长的规律看，高增长的可持续性还需要观察。

报告称，主板公司2009年度的平均净利润同比增长高达54.46％。但这一增长幅度是在2008年净利润大幅下降的基础上实现的，中小板也同样存在这个问题。目前，在经济企稳回升的基础还不稳固的情况下，主板公司2010年净利润能否继续保持2009年度的高增长率需要多方面的努力。

创业板公司2009年度的营业收入与净利润都实现了高增长，同比分别增长33.3%与45.3%。这与创业板公司大多数正处于快速成长的企业生命周期阶段有很大关系，随着企业生命周期变化和规模扩大，利润快速增长的难度也会增大。此外，创业板公司超募资金比较大，导致净资产大幅增长，短期内找到合适的投资项目比较困难，大量超募资金处于闲置状况。部分公司净资产收益率存在大幅下降的风险。

报告还指出，大批上市公司热衷于“高送转”，除了可能引发市场炒作和内幕交易外，还存在一些隐忧。上市公司大规模扩张股本，如果没有持续高成长性作支撑，未来几年可能因净利润增长与股本扩张不同步而降低每股收益。

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