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淘金闷市中的亮点股票

淘金闷市中的亮点股票 更新时间：2010-6-4 6:27:00 　　日本首相鸠山由纪夫辞职，他已经是日本过去4年来第4个首相。日本首相上台下台如走马灯一样，基本上之前三个首相的名字，我已经一个也记不起来了。我认为日本首相频繁更替这个问题并不出于首相本身，而是出在日本经济上。日本经济不景气了很长一段时间，挽救这样的经济一定要大幅改革。而从来改革便会导致有人受惠，有人受损。通常受惠部分不是马上见效，反而损害部分显而易见。因此改革的阻力永远比支持大。当矛盾太多时，任谁当日本首相都难以平衡这些利益冲突了。

虽然近日大市没有明显方向，但是市场出现了一些有亮点的股票，这便是两只业绩良好的零售股。首先，有主要收入来源已经转移到了内地的零售股利信达。利信达经营鞋业，包括男女装鞋及手袋，以女鞋为主，占销售72.5％。截至今年2月止年度，利信达盈利1.23亿港元，较上年度增长70.8％，每股盈利0.192元。盈利中包括其他收益如出售投资物业、投资物业公平值变动等1541万元，上年度则有亏损912万元，在作出调整后，业务盈利应为1.076亿元，较上年的8110万元，增长32.7％，每股盈利应为0.168元。其业绩令人惊喜之处在于集团的内地业务，经过了多年发展，终于修成正果。来自内地的营业额增长39.1％至7.39亿元，而基本上大部分盈利都是来自这部分。在集团在内地持续开新店的策略下，我认为2010年至2011年每股盈利要达到0.2元，即年赚1.278亿元，应该是不难的。考虑到它已经是一只内需股，市盈率15倍并不过分，故此我认为股价要升到3元是有可能的。不过因为它升幅过程太快，基本上现价离目价位的水位已经不多了。

另一只时装零售股I.T可能是更好的选择。前天I.T公布了截至今年2月底止的全年业绩，营业额约29.96亿港元，同比增9.6％；全年盈利急升5.2倍至2.63亿元，每股盈利0.23元。单是下半年，它每股盈利便达0.19元了。下半年表现那么好，主要是因为经济好转，集团不再提供折扣，从而提高了下半年的毛利率。公布业绩前，I.T股价才1.35元，我已经预期公布业绩之后股价一定会高开。但是没有想过市场反应竟如此快，一开市，股价已急升近60％了。I.T跟利信达不同之处在于前者仍是一只香港零售股，其内地业务虽有好转，但是仍然占整个盈利很少部分。因此，估值方面不应比利信达高。我预期2010年至2011年I.T每股盈利应可达0.28元，如果是10倍市盈率，目标价可达2.8元。虽然I.T股价一天升了那么多，但是在理智的预期下，它的可上升水位仍是比利信达多。

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